比特币是避险资产其实是个悖论

俄乌战争带来比特币崩盘，比特币规避了哪些风险？

俄乌战争如约而至。

2月24日凌晨，俄罗斯总统普京发表讲话，决定在顿巴斯地区发起特别军事行动，发动俄乌战争。

随着俄罗斯开始在乌克兰开展军事行动，比特币自 2021 年 7 月以来首次下跌超过 7% 至 35,000 美元以下。

另一方面，避险情绪升温，现货黄金最高涨至1950附近，全球油价布伦特原油期货涨幅超过4.5%如果发生战争比特币，2014年以来首次突破100美元/桶。

很多人问，比特币不是号称电子黄金吗？ 比特币不是避险资产吗？ 为什么黄金在地缘政治危机下的表现与黄金完全相反？

说比特币是避险资产其实是一个悖论，因为它是一种波动性很大的风险资产。

比特币与其他资产（石油、黄金、美股、美国房地产等）波动率对比图

优秀的避险资产必须具备两个特点：稀缺的优质资产和低波动性。 当然，前提是世界和平或小范围动乱。 在发生战争或大动荡时，优质资产反而是食品、药品和水，是比黄金和比特币更优质的资产。 例如，在新冠疫情爆发期间如果发生战争比特币，口罩及其原材料是优质资产。

根据比特币本身的特点，固定货币政策、跨境、数学而非人为规则、去信任、点对点、电子便携等优势无疑具有坚实的价值基础。 从稀缺性来看，2020年5月第三次减半后，比特币成为仅次于黄金的第二稀缺资产。 比特币1.8%的通货膨胀率实际上低于美国的实际通货膨胀率。

如果更多的人意识到比特币的特性，也就是说共识足够大，比特币显然会是一种非常优质的资产，波动性也会降低。 在通胀可控或危机可控的情况下，与其他资产相比，比特币的避险属性会越来越强。

但对于恶性通货膨胀或战争等严重危机的国家来说，更重要和受欢迎的资产应该是生产资料和生活必需品（食品、药品、水）。 比特币和黄金的价值还不如生产和生活资料高。 在危机情况下，人们会出售硬币以求生存。

比特币对冲了一些国家的货币危机，而且是可控范围内的危机，所以比特币的避险属性就可以体现出来。